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发改委称投资有回升 业内存疑有不确定性

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十三五开局之年首个季度GDP将发布 投资改善存疑21世纪经济报道

导读

因为房地产走势并不明朗，其投资增速具有不确定性。目前对房地产开发投资增速预测分歧较大，有正增长、负增长、零增长等不同判断。

按照安排，国家统计局将在4月15日发布一季度经济数据。

2015年，国民经济以6.9%的增速创下25年以来的新低，并且宏观经济下行压力不减。同时要实现2020年GDP翻番的目标，未来五年GDP的年均增速将不低于6.54%。因此，“十三五”开局之年首个季度GDP增速备受关注。

“一季度经济增速预计是6.7%或者6.8%，应该不会比6.7%更低。” 国家信息中心首席经济师范剑平4月10日在新金融企业发展论坛上对21世纪经济报道记者表示，“根据我们的模型观察，先行指数已经调头向上，保守看对中国经济看平，一季度会是L形触底。”

他认为，服务业增加值数据按季公布，频度不高但增速非常快；而高频率公布的工业增加值增速略低。在营改增的背景下，服务业比重和增速将增加，而制造业比重和增速会略低，因此不必因为1-2月工业增加值增速低而悲观。

国家统计局3月公布的数据显示，1-2月工业增加值增速仅有5.4%，创2008年11月以来的新低。不过后续公布的多项经济指标向好，如固定资产投资、PMI、房地产开发投资。3月末，李克强在博鳌亚洲论坛上表示，今年以来中国经济运行开局总体平稳，而且出现一些积极变化。

目前，市场对宏观经济短期企稳、略有反弹已有共识。21世纪经济报道记者采访的诸多经济学者表示，一季度经济增速或将与去年四季度持平，亦即增速将维持在6.8%左右。

不过分歧犹存。不确定性依然在投资增速上，尤其是房地产开发投资。

GDP增速或与去年四季度持平

据21世纪经济报道记者梳理，市场机构及研究机构已经对一季度经济增速做出预测，大多数预测一季度增速会处于6.6%-6.9%之间。

乐观者如中金公司，预计一季度经济增速为6.9%。其主要理由为1-2月经济数据显示出一些积极信号。随着逆周期政策效果显现以及预期改善，预计经济活动将在3月继续企稳。

但国家信息中心课题组则预计一季度经济增速为6.5%左右。不过其发布报告时间在3月初，当时诸多向好数据尚未发布。

此后发布的固定资产投资、PMI、房地产开发投资等数据已有回暖迹象。如3月PMI为50.2%，自去年8月以来首次回到荣枯线上方。房地产开发投资止跌回升，3月录得3%，相比去年全年高出2个百分点。

“一季度经济增长率和去年第四季度水平大体相当。中国经济增速回调的过程可以说从去年第四季度就接近结束。从今年1到2月份的经济指标可以发现整个市场需求走稳的迹象日益明显。” 国研中心宏观经济研究部研究员张立群对21世纪经济报道记者表示。

民生证券研究所所长管清友表示，从经济增长指标的角度来看，一季度宏观经济短期企稳，二季度可能是一个高点。

“经济显露出一些积极的苗头和迹象，这些积极的苗头和迹象还没有形成主导力量。”北京大学经济政策研究所所长陈玉宇对21世纪经济报道记者表示。

他认为一个不利的信号是物价数据。国家统计局4月11日发布的数据显示，3月CPI录得2.3%，与上月持平。PPI则为-4.3%，降幅相比上月收窄0.6个百分点，但连续49个月处于负值区间。

“目前中国PPI一直是负的，除去食品价格和能源价格核心CPI也是降低的，”陈玉宇表示，“两个指标都说明中国整体的商品市场需求总体不旺，价格所表现出来的苗头让我们看到未来中国经济的疲软力量依然存在。”

投资改善存疑

投资增速依然是市场上争议分歧较大的一个数据。国家统计局的数据显示，1-2月固定资产投资增速为10.2%，增速比去年全年提升0.2个百分点。

在固定资产投资中，制造业投资、房地产投资、基建投资所占比重分别为33%、25%、22%左右，三者是构成固定资产投资的主要板块。数据显示，1-2月房地产开发投资增速止跌回升，由去年全年的1%增加至3%。其他两个重要板块投资增速均有所回落。

“房地产投资有起色，基建投资肯定会往上走，工业投资价格回升之后也会往上走，只不过需要时间，预计一季度投资增速会在10%左右。” 范剑平表示。

“投资在三月份比一二月份还要更好，一二月份主要是房地产投资复苏得比较明显。三月份以后受益于两会政策的带动，基建投资的增速会加快，所以总体投资的增速会更高些。”光大证券首席经济学家徐高对21世纪经济报道记者表示。

根据国家统计局的数据，2015年消费对国民经济增长的贡献率达到66.4%，但因为消费增速相对稳定，其对经济增速波动影响有限。投资依然是中国经济增长的第一推动力，其增速波动是整体经济增速变化的主要来源。

21世纪经济报道记者采访了解到，在三大类投资中，制造业投资由于产能过剩的影响，其投资增速可能下行。基建投资具有明显的逆周期性，随着专项建设基金规模扩大，其投资增速可能上行。因为房地产走势并不明朗，其投资增速具有不确定性。目前对房地产开发投资增速预测分歧较大，有正增长、负增长、零增长等不同判断。

海通证券宏观分析师姜超分析称，目前经济改善持续性仍存疑，其中一个隐忧为土地购置仍较低迷，这意味着地产投资或后继乏力。

近日，社科院学部委员余永定表示，当前经济增长的下行压力主要来自投资增速的的下降。在库存去掉之前开发商并不会增加投资，可能带动房地产投资负增长，由此拖累GDP增长。他提出的一个建议为增加财政赤字来支持基建投资。

发改委称投资增速有所回升 房地产交易明显回升中国网

国家发展改革委员会定于2016年4月13日(周三)上午9：30，在发改委中配楼三层大会议室召开定时定主题新闻发布会，发布宏观经济运行数据并回应热点问题，相关负责同志出席发布会，并回答记者提问。

中央电视台财经频道记者：

张高丽副总理在中国高层发展论坛上提出，他预计今年中国经济在一季度会出现“开门红”，根据现在的情况，您预计中国经济一季度会出现“开门红”吗？

赵辰昕：

谢谢你的提问，3月20日，张高丽副总理在中国发展论坛2016年年会上表示，今年1—2月到3月上旬，主要经济指标在向好的方向发展，一季度能够实现开门红。我当时有幸在会议现场，亲耳听到了张高丽副总理的讲话。讲到这儿的时候，我感到他语气斩钉截铁，非常坚定。

今年是“十三五”的开局之年，一季度又是开局的首季，经济社会发展的成绩单广受关注。如今，这些成绩单在陆续公布，从已有数据看，在张高丽副总理说的1—2月到3月上旬重要经济指标在向好的方向发展的基础上，3月中旬和下旬延续了向好的方向。积极因素进一步增加，现在评价中国一季度经济实现了“开门红”，我认为是客观的，是实事求是的，是有充足依据和充分支撑的。

我想用六个“升”来点一点好的方向和积极变化：

一是投资增速有所回升。前两个月，固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点，累计增速一年以来首次回升；新开工项目计划总投资增长41.1%，这是2010年以来月度最高值。据调研和稽查发现，3月保持了这种向好的态势。

二是价格总水平有所回升。受食品价格上涨较多影响，2、3月居民消费价格同比均上涨2.3%。在政策预期、库存回补、主动减产、前期超跌等因素共同作用下，钢铁、电解铝等主要原材料产品价格出现一波明显上涨。3月份，工业生产者出厂价格环比由降转升，比上月上涨0.5%，是2014年1月份以来的首次上涨。同比降幅也比上月缩小了0.6个百分点。

三是企业利润由降转升。受产品销售增长加快、出厂价格降幅收窄等因素共同作用，前2个月规模以上工业企业利润总额增长4.8%，新增利润355.4亿元，改变了去年全年利润下降的局面，是去年6月份以来首次月度正增长。

四是房地产市场交易量明显回升。受房地产政策调整等影响，部分城市房地产市场成交活跃，商品房销售明显加快，前2个月全国商品房销售面积和销售额增长28.2%、43.6%，增速比去年分别提高21.7和29.2个百分点。

五是财政收入增速回升。受房地产相关税收较快增长等因素影响，前2个月全国财政一般公共预算收入同比增长6.3%，分别比去年同期和全年提高4.6个、0.5个百分点，为去年1月份以来最快增速。特别是地方财政收入实现两位数增长，前两个月增幅为10%。

六是市场预期有所回升。3月份，制造业PMI为50.2%，比2月回升1.2个百分点，自去年8月以来首次回到荣枯线以上，一些积极变化开始显现。非制造业商务活动指数为53.8%，比2月份上升1.1个百分点，为近两年来的较大升幅，略高于去年同期水平，非制造业扩张步伐加快。

与此同时，经济结构调整扎实推进，农业形势总体稳定，消费、新兴产业和服务业保持较快增长，就业形势保持基本稳定。

总的来看，当前我国经济运行继续保持在合理区间，国际国内一些机构的预测数据大家可能已经看到了，基本都预计一季度我国经济增长将处于6.5%—7%的年度预期目标区间范围内。

昨天IMF刚刚发布了一份报告，在调降全球和发达经济体经济增速预测值的同时，将我国2016年经济增速预测值由6.3%上调到6.5%。

下一步，我们将认真贯彻落实今年政府工作报告各项部署，持续抓好各项工作，努力实现全年经济社会发展预期目标。

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